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八大券商眼中的两会行情:供给侧改革成最热词

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经济观察网 实习记者 李满 2016全国两会开幕在即,令证券市场格外期待的,是“两会行情”究竟会如何演绎?


伴随着上周四至本周一A股连连重挫,周二周三在房地产市场转暖及央行降准之下,A股又迎来两日反弹,周三沪指上涨116点至2849.68点,涨幅达4.26%。


“猴市”的上窜下跳之间,各大券商研究团队也是时而积极乐观,时而小心谨慎。不过,他们的研报中无一例外地关注“两会行情”。经济观察网记者整理八大券商研报发现,对于两会期间证券市场走势,海通证券表示乐观,银河证券则认为三月份行情将会震荡下行,其余六家券商普遍认为中长期不确定性因素仍然存在,确认行情需要更多的观察。


今年是“十三五”的开局之年,创新、协调、绿色、开放、共享的理念围绕中国今后经济发展的主题,因而在关注热点方面,“供给侧改革”成为券商们关注的最热领域。从行业看,消费、食品、钢铁、煤炭、环保等板块是券商研报中的高频词汇。


券商高频词汇


中信证券:供给侧改革攻坚,稳增长保驾护航


市场处于政策敏感期,市场更容易大幅波动,在此背景下,部分事件叠加提高了市场对短期风险的担忧。如果上海G20能够提高政策协调度,降低投资者对汇率和海外市场波动的预期,且“两会”的M2和赤字率目标偏宽松的话,那么市场有望从短期超跌中修复。建议关注信息基础设施、城市轨道交通、地下综合管廊、海绵城市、污染治理、循环经济、养老服务等投资主题。


平安证券:休养生息,重调预期


2 月的市场经历了两周左右的反弹,但反弹力度不强。3 月两会在即,但我们总体判断 3 月市场将是一个弱势整理的态势,当前市场风险偏好很弱,亟待休养生息。一些预期会在 3 月进行调整,如对于经济增长的判断,对于货币政策的判断,以及对金融及房地产市场风险的判断。3 月投资风格上我们趋向保守,重点推荐供给侧改革领域、防御性板块(食品饮料和生物医药)和新兴消费板块。个股方面关注恒瑞医药、金达威、新和成、史丹利、老白干酒、中体产业、上实収展、美盛文化、和顺电气、东兴证券。


银河证券:弱势下关注两会热点主题


对于 3 月份的市场,由于 2 月份反弹的两个逻辑,数据的真空期、政策的想象期,均会被一一验证,同时一线城市火热的楼市继续分流股市资金,预计整体将呈现震荡下行格局。本周两会召开,2月底的大跌为两会概念主题腾出了空间,建议关注国企改革、供给侧改革、城市综合建设等主题。我们目前对市场仍保持相对谨慎的态度,一方面出于对流动性的担忧,一方面出于对去产能带来的僵尸企业倒闭及违约产生的信用风险的担忧。结构上,相对看好两会主题及高增长白马股。


华泰证券:“两会行情”一波三折符合预期


目前市场走势符合一波三折的两会行情,市场在两会前一周左右触到阶段性高点。短期内市场仍将趋于震荡调整,随后仍有一波上升期。在国内资本充裕的时期,影响股市最大的因素是风险偏好,而推升风险偏好的是两个因素,一是货币政策,仍可期待适度宽松;二是改革、转型政策。做好存量博弈市场的结构性机会:存量博弈环境,关注政策边际变化的行业,三大方向是供给侧改革、新兴产业、通胀主题。供给测改革:无疑这是贯穿 2016 年的机会,钢铁、煤炭、有色、建筑、建材;新兴产业:建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等。通胀主题,关注农业(猪、禽)、食品(白酒)。


海通证券:2016年注意预期的反复,保持灵活心态


目前市场处于做多窗口期,策略上继续保持乐观,看好转型方向的新兴行业,“两会”即将召开,“十三五”规划是重点,如信息技术、新型消费、智能制造,及高送转主题。相比15年,16年形势更加复杂,过去2个月来三大预期已经在来回摇摆,这是因为经济金融环境不确定性大,宏观政策可能摇摆。2月22日中央政治局会议提出“创新宏观调控方式,加强区间调控、定向调控、相机调控”,相机调控本身就说明政策可能反复。正是由于 16 年很多影响股市的国内外变量复杂,市场预期会反复,全年角度操作上要更灵活,在预期波动中折返跑。


中金公司:纠结中延续反弹


A股上周周中暴跌充分反映了在整体环境依然充满挑战的情况下,市场波段操作的艰难。我们在春节前夕基于市场已经经历较大幅度调整、汇率短期压力缓解、两会前期政策预期升温等因素,判断 A 股市场短期将迎来“喘息之机”。。从行业及主题情况来看,两会即将召开背景下供给侧改革仍是市场热点,煤炭、钢铁、有色、建材等行业表现较好;国资委拟发布十项改革计划,国企改革概念升温;前期反弹幅度较大 TMT 行业则明显回调。


广发证券:暴跌使“两会”后的潜在抛压提前释放


对于周四的暴跌,我们对此的解释是:A股市场在1月底开始反弹之后,投资者们形成了两会前是反弹窗口期,两会后再次下跌”的一致预期。但在三轮“股灾”洗礼之后,投资者都担心等到真开始跌的时候就根本跑不出来了。因此随着“两会”的日益临近,大家也开始紧张地给反弹“倒计时”,结果稍微有点“风吹草动”(周四资金利率稍有提升、市场有加快注册制的传闻),考虑提前撤退的资金就容易形成抛售的合力。


我们认为3月仍然会给大家喘息的机会,而不是再次的“股灾”,因此是比较好的调整仓位和结构的窗口期。同时要开始重视估值在追求相对收益中的重要作用:建议关注金融服务、铁路运输、食品饮料、房屋建设等。


瑞银证券:不确定性依然存在,注重股票基本面


随着汇率企稳、经济数据陆续出台,市场关注点将转向两会期间的政策信号和供给侧改革,我们认为市场情绪将有所恢复,A股走势将出现阶段性反弹。但未来经济和政策不确定性仍然较高,我们建议投资者继续注重股票基本面。总体上,我们仍然偏好受益于消费结构性调整和去库存政策的行业,最看好的板块包括可选消费、医药、信息技术和房地产。个股方面,我们偏好具备高成长性且估值较为合理的标的,将索菲亚、大族激光和福耀玻璃加入最看好的个股名单。